SMM網(wǎng)訊：華爾街日?qǐng)?bào)日前撰文發(fā)出中國(guó)經(jīng)濟(jì)的五大警訊，成為唱空中國(guó)的聲音中最受關(guān)注的論調(diào)。有關(guān)這五大警訊的觀點(diǎn)，最早來(lái)自于美國(guó)《外交政策》雜志上的一篇文章，經(jīng)過(guò)華爾街日?qǐng)?bào)的解讀后被廣泛傳播。然而，這些警訊是否真正反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題？外資投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)此又有著怎樣的解讀？證券時(shí)報(bào)記者日前專訪了幾位知名外資投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家，就這些問(wèn)題展開(kāi)討論。
他們認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)存在不少問(wèn)題，但并未達(dá)到導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰的程度，也不是沒(méi)有解決之道，外媒唱空中國(guó)輿論的報(bào)道反而暴露出其不了解中國(guó)國(guó)情，在論據(jù)不足或失實(shí)的情況下對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題進(jìn)行夸大的一面。
外媒五大警訊論據(jù)錯(cuò)誤
美銀美林中國(guó)區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺認(rèn)為，在這篇唱空中國(guó)的輿論報(bào)道中，充分反映出外媒不了解中國(guó)的基本國(guó)情。他直接駁斥了華爾街日?qǐng)?bào)提出的五大警訊依據(jù)。陸挺指出，在其提及的五大警訊中，都存在提出錯(cuò)誤的論據(jù)從而導(dǎo)向不正確結(jié)論的情況。
譬如第一條關(guān)于地方政府債務(wù)的問(wèn)題，該文中提及有地方政府賣(mài)車(chē)的例子，并以此推導(dǎo)出中國(guó)已進(jìn)入財(cái)政緊縮時(shí)期。對(duì)此，陸挺指出，地方政府的賣(mài)車(chē)行為根本不是由于財(cái)政緊張，而是由于中國(guó)在進(jìn)行車(chē)改試點(diǎn)。又如，在關(guān)于經(jīng)濟(jì)放緩或?qū)е律鐣?huì)不穩(wěn)定的論據(jù)中，華爾街報(bào)道中提到廣州的群體事件。對(duì)此，陸挺指出，該事件實(shí)際上是由于來(lái)自兩個(gè)不同地方的打工者之間產(chǎn)生了沖突，而不是文中所指的農(nóng)民工由于失業(yè)后發(fā)起暴動(dòng)。
瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬也認(rèn)為，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，海外媒體往往有夸大傾向，他指出，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的問(wèn)題，不能漠視但也不能盲目悲觀，“目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)下行周期，但這些問(wèn)題并沒(méi)有嚴(yán)重到要拖垮中國(guó)經(jīng)濟(jì)，也并非沒(méi)有解決辦法。”
花旗中國(guó)研究主管、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高以及匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌也都認(rèn)為，前述華爾街文章有夸大嫌疑。沈明高認(rèn)為，外媒不了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題實(shí)際上存在多種解決方案，從而危言聳聽(tīng)。屈宏斌則認(rèn)為，此文是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)所存在問(wèn)題的過(guò)度反應(yīng)。
不過(guò)，這幾位外資投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家也坦承，中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在著一定的問(wèn)題，并對(duì)外媒提及的中國(guó)經(jīng)濟(jì)五大警訊一一剖析。
尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎
陶冬認(rèn)為，中國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了流動(dòng)性陷阱，擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)增長(zhǎng)失去了拉動(dòng)效果。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)核心問(wèn)題，就是民間投資意愿低下。這個(gè)背后有許多結(jié)構(gòu)性原因，如成本飆升、產(chǎn)能過(guò)剩等。制造業(yè)曾經(jīng)是民間資本擅長(zhǎng)的領(lǐng)域，但是如今正面臨經(jīng)營(yíng)成本不可逆轉(zhuǎn)的上升，而有利可圖的許多服務(wù)業(yè)領(lǐng)域卻不對(duì)民間資本開(kāi)放。
“結(jié)構(gòu)性問(wèn)題不解決，空踩利率及存款準(zhǔn)備金率的油門(mén)，并不能使經(jīng)濟(jì)從沙坑中爬出來(lái)。要結(jié)束經(jīng)濟(jì)下行周期，步入上行軌道，中國(guó)必須加大力度開(kāi)放高端服務(wù)業(yè)，包括醫(yī)療、教育、金融等領(lǐng)域，此外，還需要減稅以及尋求制度上的突破。”陶冬說(shuō)。
沈明高則認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩是不爭(zhēng)的事實(shí)，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度并不需要過(guò)度強(qiáng)調(diào)，而是需要尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。他認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎包括：制造業(yè)整合、機(jī)械化和自動(dòng)化；服務(wù)業(yè)開(kāi)放，從而創(chuàng)造就業(yè)、投資以及消費(fèi)；推動(dòng)真正的城鎮(zhèn)化，提高消費(fèi)的效率等。此外，中國(guó)的制造業(yè)有無(wú)限的發(fā)展?jié)摿Γ纳浦圃鞓I(yè)環(huán)境，將能極大發(fā)揮中國(guó)長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)。
屈宏斌指出，在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境尚未復(fù)蘇的背景下，短期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要依靠?jī)?nèi)需以及加大投資，外需疲弱繼續(xù)拖累制造業(yè)投資，房地產(chǎn)投資也仍在下行通道，穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵就在于基建投資的加快；長(zhǎng)期看來(lái)，需要提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，包括進(jìn)一步推進(jìn)城市化進(jìn)程，吸收全球市場(chǎng)的新技術(shù)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。“由于中國(guó)仍處于工業(yè)化和城市化的中期，需要而且有空間提高這一比重。”屈宏斌還強(qiáng)調(diào)，國(guó)家應(yīng)通過(guò)研發(fā)成本稅收抵扣等政策鼓勵(lì)創(chuàng)新。